《基金投资者教育手册》连载（十八）
2007年04月12日      来源：上海证券报      作者：

　　 　　(一)基金管理公司的具体职责
　　1、依法募集基金，办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜。
　　2、办理基金备案手续。
　　3、对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资。
　　4、按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益。
　　5、进行基金会计核算并编制基金财务会计报告。
　　6、编制中期和年度报告基金。
　　7、计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格。
　　8、办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项。
　　9、召集基金份额持有人大会。
　　10、保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料。
　　11、以基金管理人名义、代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为。
　　12、中国证监会规定的其他职责。
　　从以上对基金管理公司职责的规定中不难看出，在整个基金的运作中，基金管理公司实际上处于中心地位，起着核心作用。基金投资者投资基金最主要的目的就是实现资产的保值、增值。基金管理公司对此负有重大的责任。基金管理公司的投资管理能力与风险控制能力的高低直接关系到投资者投资回报的高低与投资目标能否实现。
　　（二）基金管理公司的业务特点
　　1、基金管理公司管理的是投资者的资产，一般并不进行负债经营，因此，基金管理公司的经营风险相对具有较高负债的银行、保险公司等其他金融机构要低得多。
　　2、基金管理公司的收入主要来自以资产规模为基础的管理费，因此资产管理规模的扩大对基金管理公司具有重要的意义。
　　3、投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力，因此基金管理公司在经营上更多地体现出一种知识密集型产业的特色。
　　4、开放式基金要求必须披露上一工作日的份额净值，而净值的高低直接关系到投资者的利益，因此，基金管理公司的业务对时间与准确性的要求很高，任何失误与迟误都会造成很大问题。

《基金投资者教育手册》连载（十九）
2007年04月13日      来源：上海证券报      作者：

　　 　　（三）基金管理公司对投资风险的控制
　　为提高基金投资的质量，防范和降低投资的管理风险，切实保障基金投资者的利益，基金管理公司都建立了一套完整的风险控制机制和风险管理制度，并在基金合同和招募说明书中予以明确规定。
　　1、基金管理公司设有风险控制委员会（或合规审查与风险控制委员会）等风险控制机构，负责从整体上控制基金运作中的风险。
　　2、制定内部风险控制制度。主要包括：严格按照法律法规和基金合同规定的投资比例进行投资，不得从事规定禁止基金投资的业务；坚持独立性原则，基金管理公司管理的基金资产与基金管理公司的自有资产应相互独立，分账管理，公司会计和基金会计严格分开；实行集中交易制度，每笔交易都必须有书面记录并加盖时间章；加强内部信息控制，实行空间隔离和门禁制度，严防重要内部信息泄露；前台和后台部门应独立运作等等。
　　3、内部监察稽核控制。监察稽核的目的是检查，评价公司内部控制制度和公司投资运作的合法性、合规性和有效性，监督公司内部控制制度的执行情况，揭示公司内部管理及投资运作中的风险，及时提出改进意见，确保国家法律法规和公司内部管理制度的有效执行，维护基金投资者的正当权益。
　　基金管理公司是现代资本市场的主要支柱，是资本市场长期资金的主要组织者和供应者。它要成为资本市场的主导力量，一定要有成熟的投资理念、专业化的研究方法、良好的治理结构、标准化的产品、严格的内部风险控制制度、严格的外部监管和信息披露制度。它作为资本市场的买方，要与证券公司相互制衡，对上市公司进行合理估值和定价，促进上市公司改善公司治理，推动产业升级，优化产业结构，加快技术、产品和制度创新，提高资本回报率，让广大投资者分享公司成长的红利，实现投资者与资本市场的共赢。同时，它还要按照诚实信用、勤勉尽责的原则，认真履行受托义务，根据市场投资价值的变化，搞好投资者教育，合理决定基金募集的时机和规模。广大投资者应该充分意识到基金管理公司所宣传的业绩往往不能代表未来的利益，对那些片面宣传、不充分揭示风险、作误导广告的基金管理公司保持高度的警惕。

恩，好贴！

交易所交易基金有哪些特点？
2007年04月30日      来源：上海证券报      作者：
　　
　　交易所交易基金具有三大特点：

　　1、被动操作的指数型基金。交易所交易基金以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的股票种类和比例，采取完全复制的方法，是一种更为纯粹的指数基金。

　　2、独特的实物申购赎回机制。投资者向基金管理人申购交易所交易基金，需要拿这只交易所交易基金指定的一篮子股票来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的股票，如果想变现，需要再卖出这些股票。

　　3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

认识基金收益差别的五大原则
2007年04月30日      来源：上海证券报      作者：
　　◇中原证券 阮文华
　　

　　一只基金的收益性与其成长性是相随伴生的关系。不同的基金产品具有不同的风险收益特征。同样，同属一种基金产品，其收益预期也是不同的。投资者之所以会产生不同的收益预期，并产生相应投资收益上的偏差，与投资者认识基金收益具有一定的关系。

　　第一，基金与个股收益增长幅度上的偏差。股票型基金主要投资品种是股票，且其短期的收益性明显。股票价格的较大波动性，决定了其收益上的波动性。单只股票存在每天涨跌10%的可能性，也会出现连续几天涨跌停的可能性。但基金是一种组合投资工具。组合投资、分散风险的特点决定了基金的收益不可能会在一天之内出现涨跌10%的情况。除非证券市场出现了整体性的上涨或下跌。由于股票型基金配置的品种有涨有跌，从而决定了基金的涨跌幅总是小于单只股票的涨跌最大幅度。

　　第二，不同类型基金收益上的偏差。股票型基金投资于股票，债券型基金主要投资于债券，而货币市场基金则投资于一年以内的短期货币工具。债券的收益率明显不具有股票的高收益特征，而货币市场基金的收益局限性，也决定了其只能做为现金管理的工具。了解了以上不同基金的收益特点后，投资者将更能在基金收益预期的设定方面做到因地制宜。

　　第三，收益的可变性。由于股票型基金投资股票品种的收益处于不断的变动之中，也决定了基金的收益不可能是一成不变的。假定某只基金投资的股票属于市场热点，该基金的净值有可能增长快，但下降也快，这需要投资者认真的分析基金收益的可变性规律，树立正确的投资心态，不因基金净值的短期变化，而盲目的进行调整。

　　第四，锁定收益需遵循持有时间规律。对于保本型基金来讲，避险机制和担保条款的设计，为锁定投资者的收益创造了有利条件。投资者要想保障既得的投资收益，还需要遵循保本型基金的这一固有特点，不宜进行避险期内的频繁操作。

　　第五，收益的变现性。不同的基金产品，收益实现方式不同，变现方式也不同。股票型基金的收益实现方式依照的是其净值的增长幅度，而货币市场基金则是依照其每万份基金单位收益及相应的七日年化收益率情况。不同的变现方式，对投资者的影响也是不同的。

投资基金的误区
2007年04月30日      来源：上海证券报      作者：
　　◇兴业基金 王宁
　　

　　在年初公司举办的“我与兴业基金”征文活动中，我们也发现基金投资种种误区，主要如下：

　　一、错误：撞大运，买基金;正确：知己知彼，百战百胜

　　很多投资者偶然之中发现兴业基金，然后抱着试试看，撞大运的态度买了，基金净值下跌时追悔莫及，基金净值上涨时喜不自禁，这种心态是不可取的。买青菜还要货比三家，何况投资一掷万金。投资要知己知彼，才能百战百胜。因此，建议投资者在买基金之前，做好功课，了解自己，了解基金，了解投资风险和收益，然后审慎做出决定。

　　二、错误：基金1元便宜3元贵; 正确：买基金不看净值

　　很多人认为，3元基金比1元基金贵，风险大，收益低。真的这样吗？我们来算一算。

　　假设，有两只基金，持有同样的股票，同样的数量，100％仓位。因为历史成本的原因，一只净值3元，一只净值1元。买谁更合算呢？甲用3万元买了3元的基金1万股，乙用3万元买了1元的基金3万股。

　　如果这两只基金持有的股票涨了20％，谁赚的多？甲的收益：3万元×20％＝0.6万元;乙的收益：3万元×20％＝0.6万元。赚的一样多啊！如果这两只基金持有的股票跌了20％，谁风险大？甲的损失：3万元×20％＝0.6万元；乙的损失：3万元×20％＝0.6万元。亏的也一样多啊！

　　看到这里，大家明白了吧，基金的风险收益和净值的高低没有任何关系。

　　三、错误：基金分红越多越好；正确：牛市中分红会降低收益率

　　根据规定，基金分红，必须要已实现收益，也就是说账面盈利不能分红，必须抛出股票获得资本利得后才能作为基金收益的一部分参与分红。在牛市，股票价格不断上涨，大量抛出股票以后，只能在更高的价位上买进，会直接影响基金净值的增长，从而降低对投资者的回报。同时对选择现金红利的投资者而言，这部分红利不能分享牛市的收益，非常可惜啊。所以，对激进型的股票来讲，其定位是要给投资者获取最大的收益，因此，牛市中选择不分红和少分红是合理的。

债券型基金也有风险
2007年04月30日      来源：上海证券报      作者：
　　◇Morningstar晨星（中国）黄晓萍
　　

　　债券型基金是指专门投资于债券的基金。一般地，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。相比较今年以来股票型基金的风生水起，债券型基金显得有些落寞，但落寞对于喜欢平和的人而言未必是贬义词。

　　如果你不想把投资都放在股市中，就可以考虑在组合中纳入现金或者债券。对于基金投资人来说，就可以买一些债券型基金。但投资之前至少需要关注以下几点。

　　确定你的正确投资理由

　　如果你买债券基金的目的是为了增加组合的稳定性，或者获得比现金更高的收益，这样的策略是行得通的。如果你认为买债券基金是不会亏损的，那就需要再考虑一下。

　　债券基金也有风险，尤其是在升息环境中。当利率上行时，债券的价格会下跌，这样你的债券基金可能会出现负的回报。尤其在国内，多数债券基金持有不少可转债，有的还投资少量股票，股价、可转债价格的波动均会加大基金回报的不确定性。

　　了解债券基金持仓情况

　　为了避免投资失误，在购买前需要了解你的债券基金都持有些什么。在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债等固定收益类品种，也可投资可转债甚至少量股票。

　　对于普通债券而言，两个基本要素是利率敏感程度与信用素质。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。要知道债券价格变化从而债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何，可以用久期作为指标来衡量。久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某只债券基金的久期是5年，那么如果利率下降1个百分点，则基金的资产净值约增加5个百分点；反之，如果利率上涨1个百分点，则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。但国内债券基金一般只公布组合的平均剩余期限，其与久期的相关程度很高，也可以通过平均剩余期限的长短来了解久期的长短。

　　根据晨星的分类，国内债券型基金可分成普通债券基金和短债基金。短债基金债券组合久期不超过3年，因此其风险收益特征一般要低于普通债券基金。

　　债券基金的信用素质取决于其所投资债券的信用等级。投资人至少可以通过以下几个方面有所了解：基金招募说明书中对所投资债券信用等级的限制；基金投资组合报告中对持有债券信用等级的描述。

　　对于国内的债券基金，投资人尤其需要了解其所投资的可转债以及股票的比例。基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，但也放大了风险。因为可转债的价格受正股联动影响，波动要大于普通债券。尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市。另一方面，多数普通债券基金可以通过参与新股申购和增发、转债转股等方式持有一定比例的股票，以及个别基金还可通过二级市场投资持有一定股票，因此相应风险也会放大。

　　除了上述两点，你还至少应该关注债券基金的业绩、风险、基金经理是谁、费用等。费用很重要，尤其对于低风险收益品种，费率对最终实际回报的影响很大。现在不少债券基金设有不同的收费模式，投资人在做选择的时候要结合自身情况进行考虑。

MD基金也这么难炒 ，服了~~