“诚实基金”投资报告1609期：从概率讲大盘很快将翻红
　　
基金经理：陈实；报告日期：2008年6月17日；第1609期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：294.70万元；资金余额：288.68万元；总值：583.38万元；总收益率：483.38 ％。
　　
持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设6万股，买价6.69元；（3）铜陵有色6万股，买入成本25.66元；（4）中国铝业4万股，买入成本42.28元；（5）深发展3万股，买价29.62元。
　　
国际原油期货价格再次出现大幅上涨，令A股指数在周二再一次走出较强力度的下跌行情。但值得留意的有两点，一是中石油、中石化的走势，在当天出现了企稳，二是在尾盘的下跌行情中，市场出现了放量的现象。
　　
相比于当天的证券股、保险股来说，石化双熊在周二的表现并不熊，中石油的跌幅不到1％，中石化的跌幅仅0.5％。这两只石油石化股的走势表明市场对成品油价格上调已经存在预期。但证券股的下跌则反映出市场对消息面的担忧。我们认为未来如果石化双熊能够出现走强，变成石化双雄，那么对于指数的企稳和反弹将产生重要作用。
　　
一般来看，缩量下跌是最可怕的，而沪深市场在全天的大部分交易时间里一直缩量，做空能量并未得到释放。但在尾盘的下跌行情中，市场成交量终于开始放大，这表明部分一直在坚持的筹码终于开始松动，市场恐慌心理产生，这往往又是最后一波的杀跌力量。
　　
目前距离奥运开幕时间不足两个月，稳定将成为未来一段时间的主题，而我们之前曾经提到过，目前沪深两市全部公司的08年动态市盈率已降至17倍左右的水平，这是一个最近两年来的最低动态估值，考虑到未来一段时间宏观紧缩政策将可能出现松动，我们认为这一估值水平已经处于偏低状态。除证券、保险股外的其他金融股，在最近几天已经显示出一定的抗跌迹象我们认为这是一个值得注意的市场信号。
　　
总之，近日市场明显进入恐慌性杀跌阶段，一般而言，此阶段的一个重要特征是，三线股跌势加快，一线股跌幅不大乃至跌不动，也就是说，机构卖出较少，而散户特别恐慌，割肉而逃。但是，这种短期跌势很猛的情况一般不会持续太久，一线股跌不动意味着估值已到较低的位置。故短期或许不必过于惊慌。大盘十连阴历史罕见，从概率讲大盘很快将翻红，强反弹应该可望来临。